别光看涨！创业板股票风险有多大？五大隐患你必须知道

还在指数处于2500点一线时，市场上警示创业板风险的声音已不绝于耳，而本周四，创业板指数报收于3527.41点。如果从风险的角度分析，显然如今的创业板比2500点时的风险要大得多。然而市场就是这么任性，也根本没把创业板风险当回事。但如果无视创业板的风险，将注定会付出代价。

今年堪称A股市场的“创业板年”。截至本周四，创业板指数年内涨幅已达140%，高于中小板99%的涨幅，更是把上证指数40%与深成指44%的涨幅远远地抛在后面。去年11月份央行降息后，创业板的投资者曾遭遇到“满仓踏空”的尴尬，而今年则到了其扬眉吐气的时候，正所谓“三十年河东，四十年河西”。

近期创业板的上涨呈现出明显的加速态势，5月7日时指数还在2806点，短短的十个交易日，其指数已上涨700余点。与创业板指数一路攀升的，则是其平均市盈率水平犹如“芝麻开花节节高”。本周三，创业板458家上市公司平均市盈率已高达125.27倍，为年内最高。整个创业板市场的平均市盈率水平高达125余倍，这在全球资本市场中也是非常罕见的。

但创业板的上涨却似乎没有停歇的迹象，而上涨则成为创业板市场的唯一“主旋律”。事实上，此轮牛市行情让我们再次见证了“政策市”的威力，也让我们见识了创业板上涨的“爆发力”与“潜力”。然而必须指出的是，创业板不可能一直涨下去，终有一天，创业板的牛市也会走到头，创业板也会有开始下跌的一天，也会有步入调整的时候。

我们不能因为创业板目前涨势如虹就忽视了其可能出现的风险，更不能不采取任何措施进行应对。实际上，此轮创业板牛市已运行了两年多，只不过今年更加疯狂而已。但在创业板的疯狂中，值得市场警惕的现象并不少。

A股此轮牛市一大特点即为个股股价纪录不断被刷新，而全通教育与安硕信息则在其中“交相辉映”。当此前市场还在仰望中国船舶2007年创出的300元“天价”时，没想到安硕信息又把这一纪录提高至474元的高度，如果算上全通教育的复权价，则个股最高价为550元。在目前沪深股市的前十大高价股中，除了贵州茅台与金证股份为主板稍微争得一点颜面外，其它八只高价股均为创业板个股，高价股众多也说明创业板的火爆程度。

创业板市场虽然火爆，市场的投机炒作，概念股与题材股受追捧则是决定性的因素。一个“互联网+”的概念，不仅造就了全通教育，同样造就了安硕信息，也造就了众多创业板高价股。而公开数据显示，2014年创业板446家上市公司利润总和同比增长16.67%。2015年一季度创业板公司的利润同比增速下降至10%。如此的业绩增长速度，显然无法支撑其高高在上的股价。即使是创业板公司的股票，其股价也不是一直靠“讲故事”、“画饼”等来维持的，最终会回到业绩上，即使有泡沫，但也只能是“合理性”泡沫，非理性泡沫是不可能持续长久的。

无论中外股市，泡沫破灭的后果都是惨烈的。以美国股市为例。当年网络股制造泡沫时，纳斯达克指数曾从1600点左右上涨至5132点，泡沫破灭后，该指数曾跌至1200点之下，跌幅近八成。A股当年也曾上演了网络股泡沫，在上证指数上涨至2245点之后，一轮熊市悄然来临，也导致“千点论”不幸一语成谶。上一轮大牛市时，上证指数创出了6124点的历史性高点，金融危机的“豪华”洗礼，使指数飞流直下，股指在1664点才停下脚步。在这几次暴跌中，投资者都付出了惨重的代价。

目前的创业板，看上去很美，股价不断创出新高，财富效应凸显。但投资者千万不要忘记，即使是“政策牛”，也有“偃旗息鼓”的时候，而资本的嗜血性永远会伴随在市场左右。

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