“大漂亮法案”通过：美国经济影响与财政赤字展望

财经理财厦门萤点网络科技 2025-07-07 14:23 159 0

大漂亮法案提出，10年增加3.4万亿美元基础赤字和0.7万亿美元利息支出。大漂亮法案提振明后年美国经济，但影响或弱于2017年减税法案。短期内，若就业市场表现稳定，则市场关注点可能转向通胀，如7月15日公布的美国6月CPI数据，以及《美丽大...

大漂亮法案提出，10年增加3.4万亿美元基础赤字和0.7万亿美元利息支出。大漂亮法案提振明后年美国经济，但影响或弱于2017年减税法案。
短期内，若就业市场表现稳定，则市场关注点可能转向通胀，如7月15日公布的美国6月CPI数据，以及《美丽大法案》通过后的美债“供给冲击”。7月降息概率式微，9月降息仍是基准情形。在6月美国非农数据大超预期之后，9月降息或将重新成为“基准情形”。

一、大漂亮法案提振明后年美国经济

当地时间7月3日，美国国会众议院以218票赞成、214票反对投票通过“大漂亮法案”（OBBBA），且并未在参议院版本上有任何修改。7月4日美国总统特朗普正式签署法案。

大漂亮法案提振明后年美国经济（招商宏观）

招商指出，大漂亮法案提出，10年增加3.4万亿美元基础赤字和0.7万亿美元利息支出。OBBBA提振明后年美国经济，但影响或弱于2017年减税法案。

大漂亮法案提出，10年增加3.4万亿美元基础赤字和0.7万亿美元利息支出。

未来10年分别减支10740、5430、1140亿美元，而军事、国土安全、司法、国土安全委员会获得未来10年增赤2880亿美元的额度，主要用于完善军事基地和武器导弹、加强边境防御系统建设、移民等支出。
整体比众议院版本（3万亿总赤字和4万亿债限）提高1万亿美元。
OBBBA规定未来10年净增加基础赤字3.4万亿美元，其中减税4.5万亿美元、减支1.4万亿美元、增支0.3万亿美元，加上0.7万亿美元的利息支出，总赤字达4.1万亿美元，债限增加5万亿美元。
未来3年财政赤字率可能在7%左右。
尽管参议院版本相比众议院版本明显增加了2030年以后的净赤字，但主要财政支出还是发生在26-28年，根据CBO测算，26-28年OBBBA带来净增赤1.6万亿美元，约占10年协调法案的50%，对应26-28年财政赤字率在7%左右（明显高于24-25年），原因是主要增支（军事、移民支出）发生在26-28年、但主要减支（医疗补贴、食品券补贴）体现在29年以后。
减税部分，一是重要条款永久化，二是特殊条款仅针对特朗普这一任期（2025-2028年）三是废除部分税收优惠，包括终结拜登时期“绿色新政”相关支出、取消部分社会福利项目相关支出、废除个人和受抚养人免税。
减支部分，主要体现在医疗补贴、清洁能源补贴和食品券计划上。

亿美元法案支出赤字 10年漂亮